本周，有色金属的异动为瞬息万变的市场增添了一丝澎湃。周一还“载歌载舞”的有色金属，突然就下滑，这个典型的顺周期行业为何突然就“不顺”了？也由此引发了顺周期行业或周期股行情是否就此结束的市场讨论。
今天我们邀请了中信保诚基金经理黄稚对有色金属板块进行详细介绍，并就本次异动做出相应解析。
虽然4月美国通胀有所缓解，但美联储会议表态偏鹰，市场对于降息预期有所反复。由于降息无法按预期兑现引发预期差行情。叠加前期上涨较快，导致5月23日，大宗商品价格集体回调，A股有色金属板块上市公司大部分收跌。
以中证800有色金属指数（000823.SH）为例，该指数覆盖有色金属板块的各个细分领域标的。行业权重除黄金之外，还包括工业金属、能源金属、小金属等几个重要类别。
数据来源：wind，按申万二级行业分类
自二月以来涨幅达31.65%且多时间维度跑赢上证指数
（数据来源：Wind，统计区间2024.2.1- 2024.5.22）
数据来源：wind，数据截至2024.5.22
注：指数的历史数据不代表未来表现，也不代表具体基金的业绩表现。指数的展示主要是为了有效地表达特定市场或者策略的走势，不构成任何基金或交易策略的依据或建议，且指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。
贵金属（黄金、白银）
防通胀、避险、保值
4月美国通胀放缓，零售及就业数据显示经济边际降温，黄金ETF持仓回升。随着美联储降息的落空，黄金短期或将以震荡为主。中期来说，预计美联储降息仍是大概率事件，海外流动性仍趋于宽松，实际利率有下行空间。长期来看，中美两极化，全球“去美元化”，全球各国央行资产配置中黄金的地位不断上升，央行购金持续增加，贵金属仍具备配置价值。从历史上看，在美联储加息停止至预期降息期间，黄金的投资机会是比较值得关注的。
工业金属（铜、铝）
工业生产原料、房地产、基建、电力
国内近期地产从供需两端形成政策组合拳，对于市场信心具有较好的提振作用。降低房贷利率和首付比例的政策发布，以期提高购房者意愿，支撑需求预期改善。海外方面，出口超预期、全球经济复苏周期或将延续，对商品价格形成支撑。伴随国内稳增长政策的逐步落地，工业金属下游需求有望迎来改善，宏观利好、短期供应短缺预期、库存低位等因素为工业金属价格提供较强支撑。
小金属（稀土、锑、钨）
科技、军工等多元应用领域
供给端较为刚性，短期冲击形成供给紧张格局，制造业补库带来需求逐步复苏，锑、钨等小金属价格年初至今也出现较大幅度上涨，主要受益于全球制造业回暖和国内需求预期改善，加上供应呈偏紧态势，环保督察等事件也助推了供给收缩逻辑。像钨等小金属，供给紧张格局短期可能难以缓解，相关投资机会也可以继续关注。
能源金属（锂、钴、镍）
新能源车基础原材料
锂供给端过剩局面下，近期碳酸锂价格继续下跌，短期内或继续震荡运行，长期来看供求宽松的局面下锂价可能仍将承压。随着部分企业选择减少资本开支，放缓产能扩张节奏，或利好后续供给压力缓解。去年以来锂价持续下行对锂矿生产商的盈利能力和投资回报率造成压力，龙头业绩大幅下滑加速板块见底。
本轮金属涨价面临多重因素共振，价格弹性值得期待。如果金属价格年内持续维持在较高水平，相关权益表现也有望修复，整体来看，有色板块或值得继续关注并进行逢低配置。
而且，有色金属板块不同于其它行业指数，涉及传统行业、新兴产业、大宗商品等不同领域，投资一只行业指数也能实现“不把鸡蛋放在同一篮子里”的分散效果。
入场时点很重要
对有经验的基民更友好
对于看好有色金属板块的投资者来说，通过布局有色金属指数可以有效跟踪把握行业整体行情。但有色金属价格受到全球经济、货币政策、供需关系等多种因素影响。一般来说，当全球经济复苏、货币政策宽松时，有色金属需求也会随之增加，当供不应求、价格上涨也会带动有色金属指数表现。因此投资者可以结合宏观经济情况和市场走势对买点卖点进行一定判断，根据自身投资目标和风险承受能力选择合适的投资周期进行适当关注和配置。如果追求短期收益，可以关注行业的短期波动情况，灵活调整投资策略。如果追求长期收益，可以关注其长期发展趋势，忽略短期行业波动带来的影响。
但由于指数基金通常保持较高的仓位，在行业上涨时可以较为充分的分享到行业整体上涨的收益，同样在下跌时也会面临较大回撤风险。
入场方式有讲究
选择适合自己的节奏投入
投资方式上可选择一次性投资或定投。一次性投资适合对有色金属行业有较为深入了解和判断的投资者。定投是指投资者按照固定的时间间隔和金额，定期将资金投入到基金中。这种方式可以降低投资的风险，因为定投可以分散投资的时点风险，避免在市场高点一次性投入过多资金。平滑持仓成本的同时，也可以在一定程度上帮助养成长期投资的习惯。
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