工业与服务业领跑经济增长
从核算角度看，此番超预期增长主要由工业回升、服务业向好共同带动。据国家统计局数据，一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，比去年四季度加快0.8%，对GDP增长的贡献率为37.3%，拉动了将近2个点的GDP增长。其中，采矿业增加值增长1.6%，制造业增长6.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.9%。出口好转与一系列政策推动，叠加需求提升，出现积极变化，是一季度工业表现优异的主因。一季度出口超预期增长，进出口增长5%，创6个季度以来新高；工业品出口交货值由负转正，今年一季度增长0.8%，回升了3%。从内需角度来讲，消费品制造业增加值增长4.2%，回升了4%以上。
服务业需求回暖同样明显，一季度包含春节黄金周和清明小长假，接触性服务业、非食品服务类消费增长比较快。文旅部数据显示，春节假期出行人数、旅游消费金额都已经超过了2019年同期水平，旅游出游人次同比增长34.3%。服务业保持较好发展态势，对经济增长贡献率为55.7%。
固定资产投资增速继续回升
2024年1-3月份，全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，同比增长4.5%，增速比1-2月份加快0.3%。固定资产投资增速继续回升，3月PMI大幅回升，超季节性，制造业企业投资意愿有所回升，制造业投资增速明显加快。具体数据表现为：制造业投资增长9.9%，增速加快0.5%；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长6.5%，增速加快0.2%。从环比看，3月份固定资产投资（不含农户）增长0.14%。2024年1-3月份，民间固定资产投资51597亿元，同比增长0.5%。
在经济全面复苏的同时，高质量发展也继续取得新成效。相关数据显示，一季度高技术产业投资同比增长11.4%，比去年全年提升1.1%；高技术服务业投资增长12.7%；一批新的基建加快落地，包括5G基站，截至2月底，新增13.2万个5G基站，现在总量超过350万个；东数西算、光纤通信等新基础设施加快落地；数字经济方面，核心产业年增加值估计会超过12万亿元，占GDP比重10%左右。
政策落实提升企业生产动力
2023年以来，我国经济上行的动能主要来自于供给端政策推动，政策发力以适时托举为主。随着各地加快政策落实，当前政策对增强企业生产的动力、改善企业发展的环境、提升企业发展的信心，都产生了积极的效果。盛运来副局长指出，3月份，大中小企业的制造业采购经理人指数都同时位于50%的临界值以上，说明企业的信心增强。另一方面，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出要实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”，市场普遍认为上述行动将有力促进投资、促进消费，一定程度上也为企业生产带来积极影响，促使部分企业提前排产。
基于超预期增长与制造业的强劲表现，多家外资机构也上调了对中国一季度乃至全年经济增速的预测。高盛宏观经济团队将中国一季度实际GDP环比年化增速预测从前值的5.6%上调至7.5%，对中国2024年全年GDP增速预测从前值的4.8%上调至5.0%。花旗集团也在日前将今年中国GDP增速预测从原来的4.6%上调至5.0%。
展望二季度，分析人士认为，在逆周期政策效果显现、财政资源有力支持和重大项目保持充沛之下，基建投资将发挥较强的托底经济作用，在一系列因素推动下，制造业投资预计仍能保持较快增长。同时，财政金融政策力度或边际提升，前期政策效果有望在开工旺季迎来集中显现，“超长期特别国债”“三大工程”加速落地，地方产业类项目加快布局、配合新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，可能拉动固定资产投资增速进一步上升。
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