上证指数从6月21日以来，已经在3000点以下波动震荡了将近一个月。
就在这一个月里，中国30年期国债期货主力合约报价、标普500指数、日本东证指数、国际金价（COMEX黄金）都创出了历史新高。（以上数据来自wind，2024/6/21-2024/7/18）
如果我们再把周期拉长，过去17年，包括海内外股市、债市、黄金、商品、房价在内的各类资产的年度收益情况，会发现风水真的轮流转，而且转速还不低。
图片来源：开源证券
没有一种资产可以一直“稳赢”，多资产配置的价值不言而喻。在2023年的基金投顾白皮书中，绝大多数受访用户就表示，希望基金投顾能够帮助自己做好资产配置，降低账户的波动。中欧财富投顾团队从那时起就开始思考如何满足客户的这一实际需求，并于近期给出了一套“多元+控波动”的解决方案。
当下全球主要经济体之间的逐渐脱钩，意味着全球市场的均衡布局和多资产布局方向是必要的，不能押注单一的方向或资产。
而清楚辨析资产之间的相关性，是进行资产配置的基础。在实际投资中，只有把资金分布到相关性较低的不同品种上，才能实现有效的风险分散化和收益来源多元化。
图：全球不同资产之间相关度分布
制表：中欧财富，数值不同资产之间的相关度，数值越高，相关度越强，负数代表负相关。数据来源：Wind，时间区间：2014/11/14-2023/10/15。
中欧财富投顾团队通过多年对各类资产的深度研究，选出了7大类具有重要配置价值的资产。
这7大类资产中：
有主要靠利息分红争取赚到“稳健收益”的生息资产——中国固收、美国固收；
也有提高风险的同时也提高收益可能的增值资产——中国股票（A股+港股）、美国股票、美股以外的海外股票（德国、日本、印度、越南等）；
还有有效缓解大家利率下行焦虑的抗通胀资产——中国商品、海外商品。
不过，利用资产的低相关性构建组合，来降低整体的波动性，并不是简单地把资产堆在一起就好了，而是让不同资产以更优的比例搭配。这就要说到解决方案的第二个关键词：控波动。
确定了多资产的品类后，这7大类资产分别对应什么策略？以什么样的仓位进行配置？就是接下来的关键问题了。
仅通过主观研究，很难对诸多的资产和市场进行及时准确的跟踪、判断。而且，多元资产配置中，各类资产的配置比例并非是固定不变的，而是个动态调整的过程。中欧财富投顾选择通过量化手段来助力解决这个难题。
在每年年初，团队会通过资产配置模型来预测资产的收益分布情况，进而测算出7大类资产的仓位配置区间，做好风险预算管理。
更关键的，虽然多资产之间的低相关甚至负相关能有效降低组合波动，但不可否认并不是每类资产自身的风险收益特征都具有足够的吸引力。为了优化这一现状，中欧财富投顾团队针对不同的大类资产，会依据其不同的属性和定位建立对应的量化或主动增强策略，考虑到尽可能清晰beta、为持有人降低费率，选择标的以指数类基金为主。（☆提前预告一下，关于多策略的部分，我们会在下周和大家详细展开聊一聊，感兴趣的投资者可以关注下哦）。
精密的机器需要精严密的运转监控体系，中欧财富投顾为这套国内外多元资产+多策略打造了精细化的风控机制，多维度监控复盘保障策略的平稳运行。以季度为维度，中欧财富投顾团队会围绕资产配置方案的优化展开评估。同时日度监控7类资产之间的相关性和波动率是否出现大幅变化，进而决定对应的应对方案。
在全球范围内以更广阔的视角对资产进行分类，从风险预算的角度对不同资产的仓位进行动态调整，并持续研发七大类资产对应的子策略，优化每类资产自身的风险收益特征，以达到提升收益和夏普比率、降低组合整体的波动率和回撤的目的，给到投资者更“稳”的持有体验。或者说，尽力追求不同风险水平下收益的“最优解”，这就是我们的多元系列想为各位投资者做到的。
中欧财富投顾多元系列的策略主理人是具有多年华尔街量化投研经验的宋芩凯。
宋芩凯具有十年海内外投资经验，UCLA计算机科学硕士、复旦大学信息科学学士，职业生涯起步于全球规模最大的资管机构之一贝莱德纽约总部，从事另类投资与smart beta产品管理；2020年回国后，分别在华泰证券、兴业证券衍生品部门负责衍生品与ETF的量化投资工作，2023年加入中欧财富投顾。团队其他成员量化经验同样丰富，整体平均投研年限接近十年。
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