新“国九条”出台，公募基金相关政策解读

权益和ETF基金

主动管理与被动指数协同发展

培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。

一是大力发展权益基金导向明确，对投资者而言，有助于公募基金行业提升权益类基金的丰富程度，给予投资者更多选择，提高市场流动性。二是指数化投资战略成为共识，有助于引导增量资金通过指数产品入市，是“活跃资本市场、提振投资者信心”的重要举措之一，也符合全球其他成熟市场的发展趋势。

REITs业务

立法进展加快，市场规范发展

推动债券和不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展。研究制定不动产投资信托基金管理条例。落实并完善不动产投资信托基金税收政策。

REITs在《意见》中三次出现，显示出政策层面对REITs市场制度建设的重视，有利于提高投融资两端参与方的积极性。近期，基础设施公募REITs审批反馈有所提速，一方面，不少产品集中反馈、获批，另一方面，发行人正在积极扩募，常态化发行加速推进。

机构资金

引导养老金、保险资金、银行理财等

增量权益资金入市

优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。完善保险资金权益投资监管制度，优化上市保险公司信息披露要求。完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策。提升企业年金、个人养老金投资灵活度。鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。

《意见》鼓励进一步提升权益占比和灵活度，或给行业带来增长空间。同时，长期资金入市对基金公司资产端与负债端的研究、风控将提出更高要求。

风险管理

做“难而正确的事”，向投资者回报导向转变

全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变。稳步降低公募基金行业综合费率，研究规范基金经理薪酬制度。修订基金管理人分类评价制度，督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。

更加注重“以投资者为本”，对资管机构的投研能力和产品创新服务能力提出了更高要求。推动行业回归本源、树立正确经营理念、处理好功能性和盈利性的关系，是把握金融工作政治性和人民性的具体体现。