不知道经常买菜的小伙伴有没有发现，菜市场的猪肉价格不是一成不变的，而是波动的，有一段时期贵一些，有一段时期便宜一些。其实，猪肉价格的背后反映着猪周期。近期，猪肉价格在底部盘整了许久后，开始有抬头迹象，也带动农业板块“蠢蠢欲动”。猪周期是什么？为什么会存在猪周期？现在是参与农业投资的好时点吗？针对这些问题，吕班长想和大家详细聊聊。
猪周期指的是猪肉价格的周期性变化。从2006年开始，一共发生过五轮完整的猪周期，每次猪肉价格都会从低点上涨到高点后回落，然后再开始新的周期。
每轮猪周期都有着类似的规律。一般来说，当生猪价格上涨，行业中的养殖企业以及散户在盈利后，会倾向于扩张生产，致使生猪供大于求，导致猪价下跌；部分养殖户低价出售、大幅亏损后，行业又被迫收缩产能，致使生猪供不应求，猪价再次开始上涨。就这样周而复始，循环往复。
一句话总结，猪周期就是由于生猪养殖产能存在明显滞后性，导致供给大幅变动，引起的盈利周期性现象。
既然每轮猪周期都是相似的“剧本”，那么有没有办法烫平周期，避免猪价的大幅波动呢？这在实际操作上比较难，仍有一些待解决的问题。
规模化饲养程度低
虽然近些年生猪养殖有集中趋势，但目前我国的生猪养殖市场中，个体养殖户仍占据大量比例，并且分布较为分散。2022年，我国国内规模化养殖（500头以上）出栏量占比仅为65%，相当于美国上世纪九十年代初的水平。
这种生产的分散性和规模化饲养程度低会导致两个问题：一方面，散养户缺乏准确的市场信息和预测能力，更多是跟随猪价的涨跌，盲目扩张或者恐慌性退出；另一方面，由于生产分散，生产单位众多，政府对生猪养殖的信息监控难度大，不利于宏观调控生猪产量。
成品猪的生长周期较长
新生母猪成为能繁母猪需要8个月，正常猪仔从出生到成为商品猪需要10个月，并且在育肥中途难以停止。整体生产链条和所需时间均较长，这也导致养殖户难以根据当前市场需求或价格及时调整产量。
生猪疫病的影响
生猪养殖作为养殖业，容易受到疾病的影响，例如2007年的蓝耳病、2019年的非洲猪瘟，都曾导致能繁母猪和生猪存栏量的大幅减少。短期生猪疫情的影响会导致供应端的大幅减少，从而使猪价上涨，这也是产生猪周期的重要因素。
整体看，我国生猪养殖的分散性易引发产能扩张和收缩的同步性预判，并且生猪养殖链条长，难以灵活调整，再叠加不时的生猪疫情，这些是致使猪周期循环往复的重要原因。
在了解了猪周期的成因后，我们来复盘一下历史上的几次猪周期。2006年至今，我国经历了5次猪周期，每轮完整的猪周期一般会持续4年左右（46-49个月），具体如下图：
通过对历史几轮猪周期复盘，可以发现猪价涨跌的根本原因是猪肉的供需。当因产能下调或者疫情、政策等外因导致猪肉供不应求时，猪价就会上涨，当供给过剩后，猪价又应声下跌。目前尚处于本轮猪周期价格的低点，喜欢吃肉的小伙伴们可要趁着机会大快朵颐啦。下一期，吕班长会接着分析猪周期的供需，以及农业板块的投资价值。
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*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎。建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
